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Las elevadas tasas de interés en América Latina reflejarían la cautela de los bancos centrales frente a una inflación que sigue mostrando presiones en componentes como los servicios, pese a la desaceleración observada en algunos indicadores. Brasil, México, Colombia y Chile continúan en el grupo de países con las tasas de interés reales (aquellas ajustadas por inflación) más elevadas del mundo, de acuerdo con un informe de Lev Intelligence.

Las autoridades monetarias de la región optaron en medio de los nuevos brotes inflacionarios por la guerra en Medio Oriente por una postura más conservadora ante el aumento de la incertidumbre internacional y los conflictos recientes.  “La mayoría de los países latinoamericanos tuvieron que adoptar posturas más conservadoras en materia de tasas de interés”, dijo a Bloomberg Línea Jason Vieira, economista jefe de Lev Intelligence. “Y debido a todos los acontecimientos bélicos más recientes, terminaron preservando las tasas reales y nominales”. 

Las elevadas tasas de interés en América Latina reflejarían la cautela de los bancos centrales frente a una inflación que sigue mostrando presiones en componentes como los servicios, pese a la desaceleración observada en algunos indicadores. “El problema es que tenemos una inflación general muy centrada en la energía y los índices subyacentes siguen siendo muy ajustados en términos de servicios”, anotó Vieira.

Según el análisis de Jason Vieira, la fortaleza de los mercados laborales en varios países de la región también ha limitado el efecto de la política monetaria, obligando a las autoridades a mantener los tipos de interés en niveles elevados por más tiempo. “De fondo, el tema es la inflación. Estos países deben mantener tasas nominales relativamente altas debido a niveles de inflación persistentes o, en algunos casos, a expectativas de inflación que permanecen por encima de las metas de sus bancos centrales. Como resultado, aun descontando la inflación, las tasas de interés reales continúan siendo elevadas”, dijo a este medio el analista financiero Gregorio Gandini.

Lista de países con mayores tasas de interés reales en el mundo

Brasil volvió a liderar el listado mundial de países con mayores tasas reales del mundo, superando a Rusia, Turquía, México y Sudáfrica. 

La tasa de interés actual ajustada a la inflación proyectada para los próximos 12 meses en Brasil es del 9,36%. México se ubica en la cuarta posición del listado mundial con una tasa del 5,10%, mientras que Colombia es séptimo con 3,17%.

Mientras que Chile es décimo con una tasa de 2,43%, por encima de otros mercados como República Checa (2,20%), India (2,19%) y Australia (1,71%).

En términos nominales, Brasil se mantiene en el cuarto lugar (14,25%), por encima de Colombia (11,25%), Sudáfrica (7%) y México (6,50%), y por debajo de Turquía (37%), Argentina (29%) y Rusia (14,50%).

El informe indica que las perspectivas de inflación para los próximos 12 meses se revisaron en su mayoría al alza en los países del listado, “lo que generó una serie significativa de tasas de interés reales más bajas y negativas, en medio de un escenario adverso y aún incierto debido al conflicto en el Medio Oriente”. En el recuento general, de un total de 164 países, el 72,56 % mantuvo las tasas de interés, el 21,34 % las elevó y el 6,10 % las redujo.  En el listado, de un total de 40 países, el 62,50 % mantuvo las tasas, mientras que el 27,50 % las elevó y el 10% las redujo, según Lev Intelligence.

Consecuencias de las tasas de interés altas

Vieira dice que, si bien las tasas altas nominales buscan moderar la actividad económica y contener la inflación, también tienen efectos sobre el crédito y la inversión. 

Explica que mientras favorecen las inversiones financieras, especialmente en renta fija, tienden a restringir la inversión productiva al elevar el costo del financiamiento.

En su opinión, la presencia de países latinoamericanos entre los que registran las tasas reales más altas del mundo no responde exclusivamente a una dinámica regional, sino que refleja factores macroeconómicos particulares en cada mercado.

De acuerdo con el economista jefe de Lev Intelligence, el atractivo de los mercados emergentes para los inversionistas internacionales se ha debilitado en los últimos meses. 

A comienzos de año, las altas tasas de interés y las valoraciones relativamente bajas de las bolsas favorecían estrategias de carry trade, pero el aumento de oportunidades de inversión en Estados Unidos y la rotación global de capitales han reducido el flujo hacia estas economías.

“El asunto es que, con las ofertas públicas iniciales (OPI) en Estados Unidos, el cambio en la rotación de sectores y los cambios en algunos sectores en el extranjero, los mercados emergentes en general empiezan a perder su atractivo, no solo Brasil”, apuntó.

Como resultado, detalla que varios mercados emergentes han enfrentado presiones cambiarias y salidas de capital de corto plazo, en un contexto de fortalecimiento del dólar y mayor preferencia de los inversionistas por activos de economías desarrolladas. Recientemente, la Reserva Federal mantuvo sin cambios el rango objetivo para la tasa de interés en 3,50%-3,75%, en línea con las expectativas del mercado.  La decisión fue aprobada por unanimidad, con una votación de 12-0.

El Comité reafirmó su compromiso con el cumplimiento de su mandato dual de empleo y estabilidad de precios. Según un análisis de SURA Investments, la decisión refuerza la visión de una Reserva Federal todavía cautelosa, “en un contexto donde la economía estadounidense mantiene señales de resiliencia, pero la inflación continúa por encima del objetivo”. 

“Si bien la mantención de tasas estuvo en línea con lo esperado, el tono del comunicado no entrega señales claras de un giro hacia una postura más expansiva”, explicaron los analistas de SURA Investments.

En este marco, mantienen su preferencia por la renta variable sobre la renta fija, una posición neutral en duración y una visión favorable hacia el crédito corporativo frente a los bonos del Tesoro estadounidense, privilegiando aquellos instrumentos con mayor devengo. Dentro de la renta variable, Asia ex Japón y Estados Unidos “continúan siendo nuestras regiones de mayor convicción, mientras que mantenemos una postura menos favorable hacia Europa, donde los principales indicadores macroeconómicos y de mercado siguen apuntando a un escenario de mayor debilidad”.

Argentina se perfila como la economía de mayor expansión en toda América Latina durante los próximos dos años, según la más reciente actualización del Panorama Económico Mundial del Fondo Monetario Internacional (FMI), que proyecta un crecimiento del 4 % tanto en 2026 como en 2027, superando con holgura a potencias regionales como Brasil y México.

El informe del organismo multilateral ubica a Argentina muy por encima del promedio latinoamericano, que sería de apenas 2,2 % en 2026, y también por encima del crecimiento esperado para las economías emergentes en general. En términos relativos, el país se consolida como el motor económico más dinámico del continente.

¿Por qué Argentina crecerá más que Brasil y México?

De acuerdo con el FMI, el fuerte desempeño de Argentina responde a un efecto rebote tras varios años de contracción, sumado a un proceso de normalización macroeconómica que incluye ajustes fiscales, cambios en la política monetaria y una reactivación progresiva del sector externo.

El organismo destaca que, luego de un periodo marcado por alta inflación y desequilibrios estructurales, la economía argentina muestra señales de mayor estabilidad, lo que estaría impulsando el consumo, la inversión privada y las exportaciones.

¿Cuánto crecerá la economía argentina en 2026 y 2027?

Las proyecciones oficiales del FMI son claras:

• 2026: crecimiento del 4 %
• 2027: crecimiento del 4 %

Estas cifras colocan a Argentina como el país con mayor expansión prevista en América Latina, incluso por encima del promedio mundial, lo que marca un cambio de escenario frente a la última década.

¿Cómo le irá a Brasil, según el FMI?

Brasil, la mayor economía de la región, tendrá un desempeño mucho más moderado. El FMI estima que su Producto Interno Bruto crecerá apenas 1,6 % en 2026 y 2,3 % en 2027, afectado por el endurecimiento de las condiciones financieras, una política fiscal menos expansiva y una desaceleración del consumo interno.

Aunque el organismo reconoce que Brasil mantiene fundamentos macroeconómicos sólidos, también advierte que su ritmo de crecimiento estará lejos del liderazgo regional.

¿Qué proyección tiene México para los próximos años?

México tampoco logra despegar con fuerza. El FMI proyecta un crecimiento de 1,5 % en 2026 y 2,1 % en 2027, con una economía altamente dependiente del desempeño de Estados Unidos.

Si bien el fenómeno del nearshoring sigue beneficiando al país, la baja inversión pública y las limitaciones estructurales impiden que México alcance tasas de expansión más agresivas.

¿Cómo será el crecimiento promedio de Latinoamérica?

En su informe, el FMI prevé que América Latina crecerá apenas 2,2 % en 2026 y 2,7 % en 2027, cifras inferiores al promedio de las economías emergentes, que se moverían alrededor del 4 %.

El bajo dinamismo regional se explica por factores como:

• Baja productividad.
• Escasa inversión privada.
• Endeudamiento elevado.
• Impacto de la desaceleración del comercio mundial.

¿Cuáles son los riesgos que enfrenta la región, según el FMI?

A pesar de las proyecciones positivas para Argentina, el organismo advierte que Latinoamérica sigue siendo vulnerable a varios riesgos externos, como una caída en los precios de las materias primas, un giro en los flujos de capital o un aumento de las tensiones geopolíticas.

También señala que sin reformas estructurales profundas, la región podría quedar atrapada en un ciclo de crecimiento bajo, insuficiente para reducir la pobreza y cerrar brechas sociales.

¿Argentina puede sostener este crecimiento a largo plazo?

El FMI aclara que el verdadero desafío de Argentina no será crecer, sino sostener ese crecimiento en el tiempo. La continuidad de las reformas, el control de la inflación y la estabilidad política serán claves para evitar un nuevo ciclo de crisis.

Si logra consolidar este nuevo escenario, Argentina podría convertirse en la principal economía emergente del continente en la próxima década, desplazando a los gigantes históricos de la región.